全球观点:依靠模仿红牛起家的东鹏饮料,创始人要套现40亿,散户感到惊慌
来源:大雪财经    时间:2023-06-21 17:04:22

作为红牛功能饮料的“复制品”、“跟随者”,东鹏饮料也打开了市场、实现了业绩增长,特别是在叩开A股大门之后,业绩更是表现突出,并未受到疫情过多的影响,但创始人却突然宣布要大幅减持,“吓坏”了广大中小股东。

5月29日,东鹏特饮的母公司东鹏饮料(605499.sh)发布了一则减持公告。东鹏饮料的这次减持,涉及13名股东(其中包括多名董监高),资金规模颇为巨大。公告显示,公司股东鲲鹏投资、蔡运生、李达文、东鹏远道、陈义敏、彭得新、黎增永、刘美丽、东鹏致远、东鹏致诚、刘丽华、蒋薇薇、卢义富因自身资金需求,计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过3574.15万股,即不超过公司总股本的8.9352%。


(资料图片)

其中,减持最多的就是鲲鹏投资,其为东鹏饮料第三大股东,背后主要是以林木勤为主的林氏父子。根据东鹏饮料招股书,在鲲鹏投资出资人中,公司实控人林木勤及其子林煜鹏二人合计持股达到63.06%。其中林木勤出资50万元占比9.01%,林煜鹏出资300万元,占比达54.05%。也就是说,鲲鹏投资此次减持套现后,有超六成的现金将由林氏父子获得。

减持第二多的是东鹏远道,其受益人也是林木勤。加上鲲鹏投资,这两家合计拟减持6.642%,按公告日收盘价167.3元/股计算,套现金额约为44.45亿元,而这些钱将有一大部分都装入林木勤家族的腰包。

另外,就在29日,东鹏饮料才完成上市以来第二次解禁,解禁数量8326.09万股,解禁市值144.03亿。以上13名股东所持公司股份均在此列。受抛售计划影响,东鹏饮料5月30日股价一度逼近跌停,收盘价160.17元,跌幅4.26%,市值640.70亿元。

提到功能型饮料,红牛总是一个很难绕开的话题。1995年左右,红牛中国的董事长严彬将红牛带到了中国市场,并凭借一句“累了、困了,喝红牛”和“你的能量超乎想象”两句家喻户晓的广告词迅速的打开了功能型饮料在中国的市场。而就在红牛火了以后,由于市场需求量的大幅增加,导致红牛只能找很多代工厂为其生产产品,而林木勤就是当时其中一家代工厂的厂长。随着红牛越来越红火,林木勤也心生一念,这么大个功能性饮料市场上红牛都没有竞争对手,为何不再做一个其他品牌的功能性饮料呢?

2003年,深圳老牌国有饮料生产企业东鹏实业濒临倒闭,当时初出茅庐的东鹏特饮并不成功,甚至因为贴着红牛推产品,还被不少人称作“山寨”红牛。当然东鹏特饮被当做“山寨”红牛也并不冤枉,毕竟那时它的包装、设计,甚至是容量、主打的标签,都跟红牛相差无几,基本可以说是换汤不换药。

彼时看到功能性饮料发展潜力的林木勤,便与20名公司员工合伙出资460万元接手,并成立了深圳市东鹏饮料实业有限公司(以下简称“东鹏有限”)。其中,林木勤以267万元的出资占股58.04%,成为公司实控人。由于有着红牛代工经验,东鹏有限一成立,林木勤便效仿红牛推出了PET瓶装东鹏特饮,开始跟“前合作方”红牛公开“打擂台”。

靠着比红牛几乎低一半的价格,和便捷的瓶装设计,东鹏特饮很快便在红牛独大的功能性饮料市场中“撕”出了一条口子。2013年,红牛开始调整宣传方向,将原本使用了8年的广告语“累了困了喝红牛”改成“你的能量超乎你想象”。恰好在这个时候,东鹏特饮请到了谢霆锋做代言人,于是“累了困了,喝东鹏特饮”这一广告语横空出世,并被东鹏饮料使用至今。2015年是个转折点。这一年,红牛陷入“商标战”泥潭,靠着价差打造出的性价比优势,东鹏特饮借机扩张,并通过赞助世界杯、中超等体育赛事,抢占了不少红牛的市场份额。公开数据显示,2015年,东鹏特饮在中国能量饮料市场的份额还只有5.3%,到2020年其市场份额就已增加至15.4%。

也是在2021年5月27日,东鹏饮料公司成功在上海证券交易所鸣锣上市,成为中国功能饮料A股第一股。并且在上市之后不到两个月的时间,总市值便已经从上市首日的260多亿元飙升至1130.8亿元。但伴随着股价高光的是减持阴影。2022年5月东鹏饮料上市满一年,股票刚刚解禁,公司第二大股东君正投资已经三次宣布减持所持的东鹏饮料股份。

作为功能性饮料销量第一的品牌,2019年以来,东鹏饮料的经营业绩就持续高速增长,但到2022年,该数据开始放缓。从2020年到2022年,东鹏饮料的营收分别同比增长17.81%、40.72%和21.89%。归母净利润则分别同比增长42.32%、46.90%、20.75%。可以看出,2022年东鹏饮料不仅营收放缓,归母净利润增速也近乎“腰斩”。

与此同时,凭借广告打响名头的东鹏饮料,重营销、轻研发、高度依赖大单品的质疑之声也从未停止过。在2021年年报最后,东鹏饮料表示:如果相关政策法规对含糖产品要求进行"高糖"、"高脂”的标识,则可能对公司核心产品的销售产生影响。实际上,功能饮料本身就与眼下饮料市场“零糖”“低脂”的风尚背道而驰。

根据东鹏特饮成分表,500ml瓶装的总含糖量大约是59.4g,超过同体积的可乐的含糖量。也是在这一年,东鹏饮料的新品密集面市。4月,推出“东鹏0糖特饮”;9月推出低糖咖啡饮料“东鹏大咖”摇摇拿铁;12月推出主要面向广大女性消费者的“她能”果汁能量饮料。

东鹏还曾经试图在由柑柠檬茶复制东鹏特饮成功的路径。在东鹏饮料的淘宝官方店铺中,18盒250ml纸盒装的由柑柠檬茶售价29元,而同规格的维他柠檬茶24盒售价69.9元,相比之下,维他柠檬茶的价格几乎是东鹏由柑柠檬茶的两倍。

2020年,东鹏饮料加大对由柑柠檬茶投入力度,先是聘请刚刚因为《亲爱的,热爱的》爆红的演员杨紫为代言人,而后冠名湖南卫视《54晚会》及其他卫视的多档综艺节目。

然而,在所谓的“流量经济”时代,由柑柠檬茶却没能复制东鹏特饮的奇迹。据财报显示,2022年东鹏饮料主品类东鹏特饮实现营收81.72亿元,同比增长23.98%,收入占比为96.24%,其他饮料实现营收3.19亿元,同比减少14.23%,收入占比为3.76%。从营收占比来说,东鹏特饮仍占了绝对大头。

香颂资本执行董事沈萌指出:“在核心业务能量饮料的市场未见饱和时,东鹏饮料选择拓展新业务有两种可能,其一是在核心业务的成长开始放缓,同时缺少研发和创新能力开拓核心业务的新消费需求;其二是新业务的概念在二级市场更热,有利于改善投资者对股价的预期。”

这也是部分持股股东选择到期便套现的原因,虽然目前股价远不及最高位,但依然比最初的上市发行价高出不少。可谓是稳赚不赔。

内容来源:大食局

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