全球观点：依靠模仿红牛起家的东鹏饮料，创始人要套现40亿，散户感到惊慌

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来源：大雪财经时间：2023-06-21 17:04:22

作为红牛功能饮料的“复制品”、“跟随者”，东鹏饮料也打开了市场、实现了业绩增长，特别是在叩开A股大门之后，业绩更是表现突出，并未受到疫情过多的影响，但创始人却突然宣布要大幅减持，“吓坏”了广大中小股东。

5月29日，东鹏特饮的母公司东鹏饮料（605499.sh）发布了一则减持公告。东鹏饮料的这次减持，涉及13名股东（其中包括多名董监高），资金规模颇为巨大。公告显示，公司股东鲲鹏投资、蔡运生、李达文、东鹏远道、陈义敏、彭得新、黎增永、刘美丽、东鹏致远、东鹏致诚、刘丽华、蒋薇薇、卢义富因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过3574.15万股，即不超过公司总股本的8.9352%。

(资料图片)

其中，减持最多的就是鲲鹏投资，其为东鹏饮料第三大股东，背后主要是以林木勤为主的林氏父子。根据东鹏饮料招股书，在鲲鹏投资出资人中，公司实控人林木勤及其子林煜鹏二人合计持股达到63.06%。其中林木勤出资50万元占比9.01%，林煜鹏出资300万元，占比达54.05%。也就是说，鲲鹏投资此次减持套现后，有超六成的现金将由林氏父子获得。

减持第二多的是东鹏远道，其受益人也是林木勤。加上鲲鹏投资，这两家合计拟减持6.642%，按公告日收盘价167.3元/股计算，套现金额约为44.45亿元，而这些钱将有一大部分都装入林木勤家族的腰包。

另外，就在29日，东鹏饮料才完成上市以来第二次解禁，解禁数量8326.09万股，解禁市值144.03亿。以上13名股东所持公司股份均在此列。受抛售计划影响，东鹏饮料5月30日股价一度逼近跌停，收盘价160.17元，跌幅4.26%，市值640.70亿元。

提到功能型饮料，红牛总是一个很难绕开的话题。1995年左右，红牛中国的董事长严彬将红牛带到了中国市场，并凭借一句“累了、困了，喝红牛”和“你的能量超乎想象”两句家喻户晓的广告词迅速的打开了功能型饮料在中国的市场。而就在红牛火了以后，由于市场需求量的大幅增加，导致红牛只能找很多代工厂为其生产产品，而林木勤就是当时其中一家代工厂的厂长。随着红牛越来越红火，林木勤也心生一念，这么大个功能性饮料市场上红牛都没有竞争对手，为何不再做一个其他品牌的功能性饮料呢？

2003年，深圳老牌国有饮料生产企业东鹏实业濒临倒闭，当时初出茅庐的东鹏特饮并不成功，甚至因为贴着红牛推产品，还被不少人称作“山寨”红牛。当然东鹏特饮被当做“山寨”红牛也并不冤枉，毕竟那时它的包装、设计，甚至是容量、主打的标签，都跟红牛相差无几，基本可以说是换汤不换药。

彼时看到功能性饮料发展潜力的林木勤，便与20名公司员工合伙出资460万元接手，并成立了深圳市东鹏饮料实业有限公司（以下简称“东鹏有限”）。其中，林木勤以267万元的出资占股58.04%，成为公司实控人。由于有着红牛代工经验，东鹏有限一成立，林木勤便效仿红牛推出了PET瓶装东鹏特饮，开始跟“前合作方”红牛公开“打擂台”。

靠着比红牛几乎低一半的价格，和便捷的瓶装设计，东鹏特饮很快便在红牛独大的功能性饮料市场中“撕”出了一条口子。2013年，红牛开始调整宣传方向，将原本使用了8年的广告语“累了困了喝红牛”改成“你的能量超乎你想象”。恰好在这个时候，东鹏特饮请到了谢霆锋做代言人，于是“累了困了，喝东鹏特饮”这一广告语横空出世，并被东鹏饮料使用至今。2015年是个转折点。这一年，红牛陷入“商标战”泥潭，靠着价差打造出的性价比优势，东鹏特饮借机扩张，并通过赞助世界杯、中超等体育赛事，抢占了不少红牛的市场份额。公开数据显示，2015年，东鹏特饮在中国能量饮料市场的份额还只有5.3%，到2020年其市场份额就已增加至15.4%。

也是在2021年5月27日，东鹏饮料公司成功在上海证券交易所鸣锣上市，成为中国功能饮料A股第一股。并且在上市之后不到两个月的时间，总市值便已经从上市首日的260多亿元飙升至1130.8亿元。但伴随着股价高光的是减持阴影。2022年5月东鹏饮料上市满一年，股票刚刚解禁，公司第二大股东君正投资已经三次宣布减持所持的东鹏饮料股份。

作为功能性饮料销量第一的品牌，2019年以来，东鹏饮料的经营业绩就持续高速增长，但到2022年，该数据开始放缓。从2020年到2022年，东鹏饮料的营收分别同比增长17.81%、40.72%和21.89％。归母净利润则分别同比增长42.32%、46.90%、20.75%。可以看出，2022年东鹏饮料不仅营收放缓，归母净利润增速也近乎“腰斩”。

与此同时，凭借广告打响名头的东鹏饮料，重营销、轻研发、高度依赖大单品的质疑之声也从未停止过。在2021年年报最后，东鹏饮料表示：如果相关政策法规对含糖产品要求进行"高糖"、"高脂”的标识，则可能对公司核心产品的销售产生影响。实际上，功能饮料本身就与眼下饮料市场“零糖”“低脂”的风尚背道而驰。

根据东鹏特饮成分表，500ml瓶装的总含糖量大约是59.4g，超过同体积的可乐的含糖量。也是在这一年，东鹏饮料的新品密集面市。4月，推出“东鹏0糖特饮”；9月推出低糖咖啡饮料“东鹏大咖”摇摇拿铁；12月推出主要面向广大女性消费者的“她能”果汁能量饮料。

东鹏还曾经试图在由柑柠檬茶复制东鹏特饮成功的路径。在东鹏饮料的淘宝官方店铺中，18盒250ml纸盒装的由柑柠檬茶售价29元，而同规格的维他柠檬茶24盒售价69.9元，相比之下，维他柠檬茶的价格几乎是东鹏由柑柠檬茶的两倍。

2020年，东鹏饮料加大对由柑柠檬茶投入力度，先是聘请刚刚因为《亲爱的，热爱的》爆红的演员杨紫为代言人，而后冠名湖南卫视《54晚会》及其他卫视的多档综艺节目。

然而，在所谓的“流量经济”时代，由柑柠檬茶却没能复制东鹏特饮的奇迹。据财报显示，2022年东鹏饮料主品类东鹏特饮实现营收81.72亿元，同比增长23.98%，收入占比为96.24%，其他饮料实现营收3.19亿元，同比减少14.23%，收入占比为3.76%。从营收占比来说，东鹏特饮仍占了绝对大头。

香颂资本执行董事沈萌指出：“在核心业务能量饮料的市场未见饱和时，东鹏饮料选择拓展新业务有两种可能，其一是在核心业务的成长开始放缓，同时缺少研发和创新能力开拓核心业务的新消费需求；其二是新业务的概念在二级市场更热，有利于改善投资者对股价的预期。”

这也是部分持股股东选择到期便套现的原因，虽然目前股价远不及最高位，但依然比最初的上市发行价高出不少。可谓是稳赚不赔。

内容来源：大食局

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